香港当局、ICOは有価証券であるとの声明を発表
香港の金融規制当局であるSFCは、最初のコイン・オファリング（ICO）によって発行されたトークンは、有価証券に分類される可能性があるとの声明を発表した。ICOについては簡潔に、「株式」「債権」「集団投資スキーム」にあたると述べており、それらはすべて有価証券であるとしている。（以下ステートメントの要約）
香港の金融規制当局であるSFCは、最初のコイン・オファリング（ICO）によって発行されたトークンは、有価証券に分類される可能性があるとの声明を発表した。ICOについては簡潔に、「株式」「債権」「集団投資スキーム」にあたると述べており、それらはすべて有価証券であるとしている。（以下ステートメントの要約）
有価証券の提供に関して
ICOには、分散トランザクション処理またはブロックチェーン技術を使用して作成、および配布されるデジタルトークンの発行が含まれる。
ICOによるトークン発行者は、デジタルトークン所有者が継続してアクセスできるデジタルプラットフォーム、または関連ソフトウェアの開発への資金提供を受けるために、ICOの収益が使用されることをデジタルトークンの購入者に約束する場合がある。
また、一部のトークン所有者は、購入したデジタルトークンを再販して投資収益を上げることを期待している。
典型的なICOで提供されるデジタルトークンは、通常「仮想商品」として特徴づけされている一方、SFCでは、特定のICOが「有価証券」であることを示唆する用語や機能を持っているものがあることを認識している。
ICOで提供されるデジタルトークンが、法人の持分または所有権を表す場合、これらのトークンは「株式」とみなされる。
例えば、デジタルトークン保有者は、このような配当を受ける権利及び企業の余剰資産の分配に参加する権利として、株主の権利が与えられるかもしれない。
また、デジタルトークンを使用して、発行者が負う債務または負債を作成または認める場合、それらは「債券」とみなされる。
例えば、発行者はトークン所有者に支払われた利子とともに、一定の日付または償還時に、投資の元本をトークン保有者に返済することができる。
ICOによりプロジェクトが提供するリターンのシェアに参加するトークン保有者を利する目的で、プロジェクトに投資するICOスキームのオペレータがデジタルトークンを一括して管理している場合は、デジタルトークンの購入は「集団投資スキーム（CIS)への関心」とみなすことができる」
「株式」、「社債」および「集団的投資スキーム」はすべて「有価証券」とみなされている。
規制された活動への従事
ICOに関与するデジタルトークンが「有価証券」の定義に該当する場合、デジタルトークンを扱うこと、アドバイス、またはそのようなデジタルトークンに投資するファンドを管理、またはマーケティングをすることは、「規制された活動」となり得る。
「規制された活動」に従事する当事者は、関係者が香港に所在するかどうかにかかわらず、SFCのライセンスまたは登録が必要になる。
ICOが香港国民に「有価証券」の取得またはCISへの参加を申し出る場合、免除が適用されない限り、法律に基づく登録または認可要件が発動されることがある。そのようなトークンの二次的取引を行う締約国は、SFCのライセンスおよび行動要件の対象となることがある。
注意喚起
ICOの用語と特徴がそれぞれ異なる場合があるため、ICO活動に従事する当事者は、適用される法律および規制要件について疑義がある場合、法的またはその他の専門的助言を求めることを忘れてはいけない。
ICOに関与するデジタルトークンが匿名で取引または保有されているため、本質的かつ重大なマネーロンダリングとテロ資金調達のリスクが生じている。SFCは、2014年1月16日のサークル*において、許可された企業および関係する機関に、これらのリスクを緩和するための適切なセーフガードが存在することを確実にするためのあらゆる妥当な措置を講じるよう促した。
(*"Circular to Licensed Corporations and Associated Entities - Anti-Money Laundering / Counter-Terrorist Financing - Money Laundering and Terrorist Financing Risks Associated with Virtual Commodities" dated 16 Jan 2014.
投資家は、ICOやデジタルトークンに関する投資契約に伴う潜在的なリスクにも注意する必要がある。
これらの取り決めおよび関連当事者はオンラインで操作され、規制されない可能性があるため、投資家に対する不正行為のリスクが高くなる可能性がある。流通市場で取引されるデジタルトークンは、不十分な流動性や不安定な価格設定のリスクを引き起こす可能性がある。
投資家は、投資を予定している製品やビジネスプロジェクトの機能を十分に理解し、投資を行う前にリターンに対するリスクを慎重に検討する必要がある。
Statement on initial coin offerings（英語）
Statement on initial coin offerings（英語）
